致：財經事務及庫務局財經事務科第五組
有關規管虛擬資產場外交易的立法建議的公眾諮詢
就有關規管虛擬資產場外交易的立法建議的公眾諮詢，本會香港證券及期貨專業總會，作出以下回應：
問題1 你是否同意有關虛擬資產活動的規管應擴及虛擬資產場外交易？
回應
同意。自從證監會2019年起監管虛擬資產，主要是監管虛擬資產的投資活動，例如交易所、資產管理、經紀交易、銷售投資產品等等，但是在整個虛擬資產的生態鏈上，還有很多其他的活動，包括OTC場外交易，以至加密貨幣提款機，現時這些活動都存在合法和非法中間的灰色地帶，亟需立法監管，以保障投資者和社會大眾。
問題2 你是否同意在制訂新的虛擬資產場外交易服務規管框架時，應遵循「相同業務、相同風險、相同規則」的原則，並符合有關打擊洗錢及恐怖分子資金籌集的國際標準，同時確保投資者獲充分保障？
回應
虛擬資產場外交易，本質仍然是虛擬資產和金錢之間的買賣交易，所以跟證監會規管活動下的虛擬資產交易更接近「相同業務」，由此推進，根據「相同業務、相同風險、相同規則」的原則，也可以歸納虛擬資產場外交易服務規管，到證監會發布的《證券及期貨條例》及其附屬法例、《打擊洗錢條例》相關監管框架下面。
問題3 你是否同意受規管的虛擬資產場外交易服務的涵蓋範圍和形式，以及是否同意有提供資產臨時保管／暫存服務作為其交易過程的一部分的虛擬資產場外交易服務營運者應被納入規管？
回應
如果一個虛擬資產場外交易服務營運者提供了資產保管／暫存服務，這代表他們扮演著超出純粹匹配買賣方角色的更複雜的職能，並因此承擔更大的責任。這樣的服務營運者可能會面臨資產被竊或其他安全問題的風險，這些風險可能會影響到用戶的資金安全。因此，基於保護投資者、確保市場完整性和防範金融犯罪的原則，這類活動需要被規管。這樣的規管可以幫助建立用戶信心，確保服務提供者遵守最佳實踐，並為投資者提供適當的保護措施。此外，這也有助於創建一個公平競爭的環境，包括所有營運者都必須遵守同樣的規則和標準。
問題4 你是否同意牌照申請人必須有本地連繫及合適處所／相關本地地址，以便海關關長作出有效監管和監察？
回應
同意，本地地址是作為監管和監察一個基本和必須的要素。
問題11 你是否同意禁止未持有虛擬資產場外交易牌照的人向香港公眾積極推廣受規管的虛擬資產場外交易服務，以保障投資者？
回應
同意立法禁止以保障投資者，但是亦要考慮執法的方法：相對於實體店舖，更多的虛擬資產場外交易所是以網上平台的形式營業，網上世界沒有國界，而且營運的主體可能在海外，加上如果沒有在地宣傳推廣，例如只在社交平台做病毒式營銷，即使他們向香港市民提供服務，特區政府也很難有長臂管轄權去做監管。所以更重要的，反而是提供更多誘因使網上平台來申請牌照，同時亦教育市民和投資者，使用有牌營運商的重要性。
問題12 你是否同意海關關長應獲賦予建議的權力？
回應
不同意，諮詢文件建議由海關關長監管虛擬資產OTC場外找換，這是基於「相同業務」的原則，因為在香港找換店是由海關監管。但是如果考慮一般的虛擬資產投資過程，通常投資者首先將貨幣換成穩定幣，再用穩定幣在交易平台上買賣加密貨幣，根據香港現在的虛擬資產監管方向，首先虛擬資產交易由證監會發牌監管，穩定幣則由金管局發牌監管，然後虛擬資產找換由海關發牌監管。雖然為免重複監管，諮詢文件也有提出豁免，包括虛擬資產交易平台、證監會規管的持牌法團，和金管局規管的認可機構；但是三套牌照監管架構，而虛擬資產行業發展又一日千里，容易在不同監管框架之間產生衝突，或者出現三不管地帶，甚至被人利用監管套利。
此外，虛擬資產行業作為新興行業，人才稀缺本來就是痛點。業界如此，監管系統的問題只有更嚴重。就算以最早開始監管虛擬資產的證監會為例，負責相關發牌和監管的部門長期缺人，連最基本的經紀牌照升級虛擬資產交易申請，也所費經年。對於不屬於傳統金融監管機構的海關，相關人才和資源的短缺將會是一個問題。海關原本已經要監管超過1000多間傳統找換店，即使到時只有一半的虛擬資產OTC場外找換商申請牌照，海關仍然要面對額外超過100多間經營虛擬資產的找換店，有沒有足夠人力和資源去處理將會是一個問號。
總結
整體而言，由財經事務及庫務局領導的協調方法，有助於新監管框架在香港的順利和高效實施，同時確保有效的監管監督，促進一個適合虛擬資產（VA）、法幣掛鉤穩定幣（FRS）和場外交易（OTC）活動的環境。
本會對財經事務及庫務局在確保所提議的監管框架無縫和有效實施方面的努力表示堅定支持。通過營造一個有利於香港發展虛擬資產、FRS穩定幣和OTC 場外交易活動的良好環境，同時堅定不移地致力於強力有效的監管，財經事務及庫務局無疑將為香港的數字金融Web3.0生態系統的持續成長和成功做出貢獻。
如對此信函有任何查詢，歡迎隨時與本人（電話： ／電郵： ）或幹事陳頴峯先生（電話： ／電郵： ）聯絡。
敬祝
安康
香港證券及期貨專業總會
會長
陳志華 敬上
2024年4月12日